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2008—2025年中国体育上市公司股价波动实证分析
陈津明1 ，武玉元2 ，丁勇3 ，黄田锋1
摘要：本研究以2008—2025年沪深A股体育类上市公司为样本，以奥运会、全运会等具有全国乃至全球影响力的重大体育赛事为事件节点，采用事件研究法和多元回归分析，考察体育大事件对体育上市公司股票表现的影响及其作用机制。研究发现：1）体育大事件在事件窗口期整体上显著提升体育上市公司累积异常收益，短期“赛事溢价”特征明显；2）国际大型赛事以及参与程度较高（如赞助商、装备供应商、代言品牌等）的企业获得的异常收益更大，表明赛事对企业价值的影响具有“选择性”；3）媒体关注度和投资者情绪在体育大事件与股价反应之间发挥重要中介作用，赛事效应主要通过“信息扩散—情绪波动—价格调整”路径传导；4）公司规模、资产负债率和流动性等基本面特征对赛事效应具有显著调节作用。
关键词： 体育上市公司;事件研究法;投资者情绪;媒体关注度;
基金项目： 福建省高校人文社会科学研究基地闽南师范大学农村体育发展研究中心开放课题（20SPT017）；
